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　　這是一個泡沫滿天飛的年代。2014年5月連續兩家電商在美國上市成功，再度掀起各方對中國電子商務一飛衝天的暢想。
　　這是一個泡沫終吹破的年代。2014年5月全國樓市疲態盡顯，量價齊跌，再度引發泡沫是否破裂以及政府是否救市的爭議。
　　代表新經濟的電商與代表傳統產業的樓市，現狀迥然各異。然而詭異的是，在燒錢殆盡與上市盈利的重壓之下，電商行業正在緊隨樓市後塵，對外製造增長泡沫以獲取資金，對內榨取暴利以實現超額盈利。
　　作為最早上市的電商企業，噹噹網股價和市值都落在其他電商後面。外界認為是增速沒有對手快，盈利沒有預期多。
　　 “噹噹網現在的增長很健康，我拒絕地產式泡沫和暴利”。李國慶在噹噹網內部會議上強硬表態。面對部分電商超過噹噹網的銷量增長，面對部下“學習”對手的多次建言，作為噹噹網創始人和CEO，李國慶毫不妥協。
　　排名“落後”的高增長
　　噹噹網真的跑慢了？翻看一季度財報，唯品會一季度總營收增長125%，京東65%，聚美40%，噹噹網53%，增速高於聚美，低於前兩者，與行業老大阿裡巴巴基本持平。
　　一個不爭的事實是，電商大盤正從“坐飛機”減速為“乘高鐵”。在過去5年中，網絡零售年均複合增長率80%，而2014年會降低到50%左右。易觀國際預測未來五年會保持30%的常態增長。
　　即使這一數字三倍於中國GDP增長，但更多人還沉浸於曾經100%、200%的大爆炸，一如房地產在過去5年中的瘋狂。
　　高增長泡沫在電商領域膨脹速度甚至超過地產。泡沫背後是為了吸引風投關註，持續燒錢。
　　早在2011年，京東年中對外宣稱銷售額將突破280億，財報顯示實際數字為210億。一專家曾公開表示，隨著電商行業的高速發展，行業處於浮躁狀態，放大銷售數據的現象愈演愈烈。“電商圈越來越浮躁，越來越熱衷於比賽放數字衛星。”
　　另一新上市電商在2013年3月對外宣稱當月GMV超過10億，然而上市財報顯示當年一季度實際GMV只有不過11億。
　　製造泡沫的常見手法是，或是將自營的批發金額融入零售（占一些電商30%以上），或是通過財務手段鼓勵平臺商家刷單（虛假銷售）。
　　這兩類行業潛規則都被李國慶在內部阻止了，甚至為了確保真實銷售，確保零售用戶可以買到商品，超過合理範圍的批量購買會被噹噹網內部系統自動叫停。
　　即使如此，噹噹網一季度百貨銷售實現增長71%，服裝品類增速超過103％，在圖書市場增速放緩情況下，成為帶動營收和實現盈利的新引擎。在易觀智庫發佈的非3C品類B2C電商交易規模排名中，噹噹網僅次於京東和唯品會，位列第三位。
　　堅持“革命”不容易
　　如果說吸引風投是電商高增長的興奮劑，那麼衝刺上市就是電商突擊盈利的催命鬼，考驗著電商是否能堅持“革命本色”，對用戶保持最低價，對合作商戶保持共贏原則。
　　京東2013年前三季度也從上一年巨虧48億元神奇般實現盈利6600萬元。
　　奇跡並不神秘。從招股書看，向商戶售賣展示廣告、關鍵詞競價、抽取佣金和收取技術服務費是阿裡最主要的利潤來源。而京東的方式是縮減商品優惠幅度，收取廣告費，以及延遲供應商巨額貨款收取利差。其營業虧損額因此從2012年的19.51億元驟降至2013年的3.16億元；利息收入從2012年的1.68億元增加至2013年的2.15億元。
　　這已和地產行業的暴利水平越行越近，也和線下零售百貨盛行的“進場費”幾無差別。
　　這也遭到李國慶的嚴詞抨擊，認為電商曾經打出“革命”的旗號，但現在卻走地產的路，不是憑藉自身的價格優勢革傳統零售的命，而是坐地起價逼迫商戶將損失轉嫁給消費者。他公開表示“我希望噹噹跟商家同生死，你賺錢我也賺錢，你沒效果我也沒什麼流水。”
　　事實也是如此，相比京東、天貓等開放性平臺，噹噹網提高了商家入駐門檻，但佣金比例只有5%，並免掉各類不必要雜費。以快遞費為例，去年一季度時商戶需要向噹噹網繳納費用選取合作配送，而現在商戶可以直接付款給快遞公司。僅此一項噹噹網賬面營收就減少2000多萬元，而受益的是商戶和客戶。
　　由此噹噹網的低盈利再次顯得另類，2014年一季度毛利18%，凈利只有不到1%。而同期唯品會凈盈利暴增355%。但噹噹網合作伙伴獲得快速成長，其2014年億元俱樂部（年流水超過1億元）成員有望超過20個。
　　綜合來看，噹噹網是一個難得的“穩健成長型電商”樣本，其堅持的原則在一些人看來就像“堂吉訶德”，然而這或許才是中國電商的未來正態發展方向，對地產模式說不，以自身真實增長和合理盈利，保護消費者與商家利益，推動行業生態的健康發展。
　　來源：賽迪網
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　　 　　（原標題：噹噹網：“常態”高增長 拒絕地產式泡沫與暴利）